牛市是否进入中期调整 市场在分歧中前行(1)

沪深两市上周震荡加剧，周四的大幅下挫令市场悲观气氛蔓延。市场是否就此进入漫长的中期调整？有市场人士指出：在回答这个问题之前，应该首先分析一下，影响近期大盘下跌调整的主要因素有哪些：

多方遭遇空前压力

其一，管理层再次风险提示与教育，对主流资金做多心理构成影响；其二，权重蓝筹股和煤炭、有色和航空等二线蓝筹股由于上升幅度较大，

存在获利回吐压力，从而拖累指数下跌；其三，投资者普遍预期十七大后针对经济偏热现象，管理层可能出台相关宏观调控措施；同时，股指期货以及港股直通车的推出预期，也在不同程度上影响投资者心理预期。所以，从这个角度看，市场短期进入调整已成为必然趋势；而中长期看，市场的这种短期调整，更有利于牛市行情向纵深发展；或者说，近期的快速调整，是为了中长期更好的上扬。

也有部分市场人士指出：九月末开始，沪指就一路向上突破，从5400点一路不停歇的上攻至6100点附近。但是从前一周开始,多方攻击力度明显减弱，出现较大的获利回吐压力，前期大涨的蓝筹股如银行、地产出现持续回落，有色金属和钢铁、煤炭也陆续加入杀跌行列，沪市成交额连续两个交易日缩小到1000亿左右，人气极为散淡。从技术上看,沪指在短期内跌破了多个支撑点位，因此可以得出结论，在6000点上方多方遭遇近两年牛市中最强大的压力。近期的这一轮走势预示着本轮牛市的“加速行情”将告一段落，也就是说在今后的一段时间内,市场将进入中期震荡调整阶段。

周边市场影响有限

随着全球经济一体化和网络化的信息时代，发达资本市场的瞬息万变，彼此都会或多或少产生影响。19日由于美国一批上市公司业绩低于市场预期，且油价盘中突破90美元大关，投资者担心美国经济开始放缓，反映蓝筹股走势的道琼斯指数暴跌367点，跌幅达到2.64%。而受美国股市拖累，欧洲股市也出现全线下跌，英国金融时报指数下跌1.2%，德国DAX30指数、法国CAC40指数也都下跌0.5%。可见，全球股市下跌，无疑对全球资本市场带来做空情绪和看空预期。

上周一，A股市场在周末消息面保持平静状态下，沪深两市低开低走。其中，上证综指在盘中下跌幅度一度高达160点以上。可见，欧美股市在上周的大幅重挫，已经在我国A股市场有所体现。分析人士认为：如果说欧美股市的下跌，对香港市场造成较大拖累，那么对A股市场的影响，可能主要是通过H股的传导机制，影响A股市场的走势。其中，工商银行、中国银行和中国人寿等指标股都含有A、H股。所以，这些指标股的H股走低，无疑将影响A股的走势。但是从根本上说，这种影响可能主要通过心理上影响。影响A股市场走势最重要因素，还是我国宏观经济形势和上市公司业绩增长情况，以及市场资金流动性状况等等因素。