做空能量释放 节前仍将企稳收阳

对于国庆期间政策不确定性的忧虑，引发投资者离场情绪持续升温，而抛售压力更在羊群效应的作用下急剧放大。周三深沪股指受到权重股的带动而短暂冲高，但随即在个股杀跌范围扩散的冲击下一路回落，至午后随着大盘蓝筹的弃守更是加速下泄，上证综指盘中急跌105.86点并考验5300关的支撑，同时也是最近两周以来盘中首度跌穿20日均线的支撑。

因本周五是开放式基金三季度的净值结算日，出于对基金“保卫净值”的憧憬，引发了投资者对大盘蓝筹的炒作热情，从而导致大盘蓝筹股一度走强。不过，对于直接占有A股市场总市值六成以上的散户投资者来说，显然没有这方面的顾虑，故个股的杀跌范围仍在不断扩散。正因为如此，对于获利丰厚的个股来说，无论是基金机构还是个人，兑现离场都是最为现实的选择，而羊群效应无疑将放大抛售情绪，多杀多的可能演变将令后市难言乐观。从行业指数的表现来看，木材、金融、食品、传播等少数行业维持上涨，但地产行业在万科A的带领下再度领跌，同时金属、批零、公用、造纸等亦纷纷大幅杀跌。可见，以地产股为首的传统基金重仓股重回杀跌轨道，同时兑现趋势进一步向煤炭、有色金属、钢铁等所谓的“估值洼地”蔓延，从而对整个大盘的估值体系构成冲击。昨日两市个股涨跌家数之比接近1:2，分析师指数成份股的涨跌家数之比为29：64。两市上涨个股数量急剧萎缩的趋势，市场情绪在从谨慎观望向恐慌抛售转变。

股指下挫伴随的是成交易的萎缩，沪市昨日成交量为1064亿元，创出7月20日以来成交量的新低，投资者谨慎心态明显。值得注意的是，除了热门股的大幅回落，一些大盘蓝筹股近期呈现出持续疲软的态势。热门股的全面回落反映出目前股指高位运行、上涨乏力的情况，市场获利回吐压力陡然增大。此外，资金面的此消彼长，大盘蓝筹股密集上市的“挤出效应”，也加速了机构仓位调整的步伐。本月以来，建设银行、中海油服、中国神华相继发行，冻结资金不断创出新高，相反，同期基金发行的节奏则明显放缓，一二级市场资金面的平衡由此发生了微妙的变化。

而面对不断增多的大型航母，以基金为代表的机构投资者也逐步了加入了“以旧换新”的行动。本周二，建设银行上市首日，买入前5名全部是机构专用席位，其中，排名第一的席位成交金额高达37.53亿元，以8.7元的成交均价计算，买入数量高达4.31亿股。与此同时，近期一些中小型银行股却出现了连续阴跌的走势。这也从另一个方面印证了大盘蓝筹股上市引发的“挤出效应”。可以预计的是，随着未来大型航母的陆续回归，其对二级市场的负面影响还将更为显著。（陆泽洪 万 鹏）